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石油的黄金法则

由于原油价格在2018年下跌了25%,并且主要的欧佩克产油国正努力想方设法为此收取更多费用,这可能是审视旧关系的好时机:石油和黄金。 它告诉我们未来的价格走势是什么?

多年来,原油专家一直认为阿拉伯石油交易商在为其产品定价时会考虑黄金(不是美元,德国马克,英镑或其他货币)。 简而言之,我们可以忘记汇率和通胀风险,它是商品换商品 。

那些以这种方式看待石油市场的人已经确定了一种黄金法则。 从历史上看,平均每盎司黄金购买15桶原油。

是的,与所有活跃交易的市场一样,有起伏,但在考虑到之后,黄金法则似乎占上风。 虽然只有死亡和税收可以肯定,但当黄金为一个咒语购买超过15桶石油时,信徒们预测价格将会下跌。 反之亦然。 他们只是不太擅长说出反转的确切时间。

考虑相邻的图表。 在这里,我绘制了从1990年11月到2018年11月以一盎司黄金购买的石油桶数量。它包含一条虚线,标志着15桶的神奇数字。 请注意,自1990年以来,石油的黄金价格在虚线附近震荡。 平均桶数是16和一小部分。

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我还提供了一些关于与石油生产和装运有关的世界事件的符号。 1998年至2008年发生了严重的中东动乱,其中包括海湾战争,911恐怖袭击和伊拉克战争。 在那些年里,一盎司黄金的桶数下降到七分之一和一小部分。 然后,从2009年到2014年,当黄金法则似乎已经适用时,事情已达到“正常”水平。

但2014年带来了美国页岩油和水力压裂革命。 之后,产量飙升,价格下跌。 2016年有一盎司黄金,一个石油交易商可以购买近40桶石油! 从那时起,美国的生产已经成为全球油价的大黄蜂。

但正如在所有历史时期一样,石油国家君主和独裁者再次努力收紧生产并维护其卡特尔的利益。 毕竟,原油收入对欧佩克成员国的预算至关重要,如阿尔及尔,厄瓜多尔,伊朗,伊拉克,利比亚和委内瑞拉,预算短缺导致 。 自2016年以来,每盎司黄金的桶数再次走向15桶的路线。

那么,预测是什么? 旧的黄金法则会再次占上风吗? 或者,水力压裂技术从根本上将东西重置为20或25桶/盎司? 我认为,虽然20桶可能是十年或更长时间的新常态,但从长远来看仍有15桶可观。

原因很简单:尽管发生了战争,瘟疫,革命,制裁,贸易战和推文,黄金法则仍存活了数十年。 它仍在拖延,它可能会让我们关注它。

Bruce Yandle是华盛顿考官的Beltway Confidential博客的撰稿人。 他是乔治梅森大学Mercatus中心的杰出兼职研究员,也是克莱姆森大学商业与行为科学学院的院长。 他发展了“走私者和浸信会”的政治模式。